近日，全國(guó)人大代表、證監(jiān)會(huì)上市監(jiān)管部副主任歐陽(yáng)澤華在媒體見(jiàn)面會(huì)表示，上市公司將采取分道制方式監(jiān)管，對(duì)于借殼ST公司則計(jì)劃提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正在與發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)考慮放行并購(gòu)基金并有望明年推出。另外，作為僅次于《證券法》的《上市公司監(jiān)管條例》，證監(jiān)會(huì)正在和國(guó)務(wù)院法制辦聯(lián)合制訂，現(xiàn)已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，預(yù)期今年將以國(guó)務(wù)院條例形式出臺(tái)。

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，歐陽(yáng)澤華談了大量有關(guān)防控內(nèi)幕交易方面的措施，并一再表示兩會(huì)之后會(huì)有眾多的監(jiān)管動(dòng)作。

分道制監(jiān)管

據(jù)悉，國(guó)務(wù)院建議上市公司監(jiān)管的戰(zhàn)略是主體監(jiān)管，不過(guò)按照“十二五”規(guī)劃，未來(lái)是3000到4000千家上市企業(yè)，如何實(shí)施主體監(jiān)管，亦令證監(jiān)會(huì)“頭疼”。

歐陽(yáng)澤華表示，推分道制是為了更好的根據(jù)市場(chǎng)的需求，推進(jìn)并購(gòu)重組的市場(chǎng)化監(jiān)管。分道制幾個(gè)相關(guān)原則的考慮：一是依法合規(guī)；第二是市場(chǎng)導(dǎo)向，目的就是要適應(yīng)市場(chǎng)的需求，提高審核效率；第三就是要公開(kāi)透明；第四是標(biāo)準(zhǔn)客觀。

其中，有幾個(gè)緯度必須考慮到：一需要考評(píng)交易主體規(guī)范的程度，比如信息披露、公司治理等方面有沒(méi)有大的瑕疵；第二選擇并購(gòu)的交易類型，是吸收合并還是發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)等等。第三是標(biāo)定資產(chǎn)和當(dāng)前國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策是否一致。

對(duì)于交易主體包括上市公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的分類，可更多利用交易所、協(xié)會(huì)等一些自律組織，通過(guò)多年下來(lái)積累深層、客觀、統(tǒng)一的檔案，以維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的客觀性。對(duì)于考評(píng)的優(yōu)劣或不同檔次，則將采取快慢不同的審核機(jī)制和效率。

對(duì)于退市問(wèn)題，歐陽(yáng)澤華表示：當(dāng)務(wù)之急是如何完善關(guān)于退市財(cái)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)；第二是要提高退市公司并購(gòu)重組準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，特別是對(duì)借殼ST公司；第三通過(guò)司法要追究退市相關(guān)責(zé)任人的問(wèn)責(zé)機(jī)制，“不能說(shuō)大股東直接控制、資產(chǎn)掏空之后，把問(wèn)題留給社會(huì)、留給政府，這是對(duì)社會(huì)的不公平。”

內(nèi)幕防控大網(wǎng)

據(jù)介紹，經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)調(diào)研，并購(gòu)重組因?yàn)?/SPAN>決策時(shí)間過(guò)長(zhǎng)導(dǎo)致消息提前泄露的問(wèn)題非常突出，尤其涉及到國(guó)有企業(yè)的更加突出；第二是涉及到并購(gòu)重組相關(guān)的信息知情人范圍太廣。

事實(shí)上，對(duì)于內(nèi)幕防控重點(diǎn)，去年證監(jiān)會(huì)牽頭和監(jiān)察部、公安部、國(guó)務(wù)院法制辦、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局等相關(guān)部門(mén)做了調(diào)研，并形成了國(guó)務(wù)院55號(hào)文在去年11月17號(hào)發(fā)布。歐陽(yáng)澤華介紹，在國(guó)務(wù)院55號(hào)文當(dāng)中，已經(jīng)進(jìn)行了進(jìn)一步明確：第一涉及到并購(gòu)重組信息的決策要求在非交易時(shí)間；第二要求并購(gòu)重組相關(guān)的各個(gè)職能部門(mén)建立保密制度和內(nèi)部信息知情人制度；第三要求交易所進(jìn)行更加靈活及時(shí)的停付牌制度。

“因?yàn)閮?nèi)幕信息最大的要害和死穴就是見(jiàn)光死，我們要么把信息封鎖掉，要么使它提前披露。”歐陽(yáng)澤華表示。

他同時(shí)透露，從目前情況來(lái)看，各地都已經(jīng)有了很詳細(xì)的方案，有幾項(xiàng)工作在兩會(huì)后馬上會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)：第一，密集培訓(xùn)和宣傳；第二各地已經(jīng)基本形成、建立了地方關(guān)于打擊和防范內(nèi)幕交易的地方工作機(jī)制和工作小組；第三各地都在草擬適合本地區(qū)關(guān)于數(shù)據(jù)綜合防范有關(guān)的保密的一些管理辦法和內(nèi)幕信息知情人機(jī)制。

同時(shí)，各部委都在根據(jù)實(shí)際情況草擬建立保密制度、內(nèi)幕信息知情登記制度，在兩會(huì)后陸續(xù)出臺(tái)。

歐陽(yáng)澤華介紹，根據(jù)交易所去年第三季度以來(lái)股價(jià)異動(dòng)監(jiān)控數(shù)據(jù)分析來(lái)看，出現(xiàn)的頻率、異動(dòng)的幅度和以前相比較，有減緩的趨勢(shì)，涉及到內(nèi)幕交易方面無(wú)知的違規(guī)已經(jīng)基本得到消除。但對(duì)于內(nèi)幕交易惡意的違規(guī)，因?yàn)榫哂泻艽蟮碾[蔽性，還需要各部委集體的智慧齊抓共管加以嚴(yán)厲打擊。55號(hào)文之后，各部委都在動(dòng)，各地方都在動(dòng)，在兩會(huì)以后，各方面的信息和動(dòng)靜會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

對(duì)于并購(gòu)基金，歐陽(yáng)澤華表示，“希望明年就推出，但它有一個(gè)固定的程序。”證監(jiān)會(huì)作為牽頭單位和發(fā)改委和相關(guān)部門(mén)正在考慮，以彌補(bǔ)目前過(guò)多依賴發(fā)行股份，以股份作為并購(gòu)的支付工具的方式，豐富并購(gòu)方式和工具。