IPO審計(jì)關(guān)注重點(diǎn) | 高端制造業(yè)上市有哪些風(fēng)險(xiǎn)？
高端制造業(yè)是指生產(chǎn)制造高技術(shù)、高附加值的先進(jìn)工業(yè)設(shè)施設(shè)備的行業(yè)，高端制造業(yè)是與低端制造業(yè)相對(duì)應(yīng)的說(shuō)法，是工業(yè)化發(fā)展的高級(jí)階段，主要包括航空裝備、衛(wèi)星制造與應(yīng)用、軌道交通設(shè)備制造、海洋工程裝備制造和智能裝備制造五個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
以上行業(yè)都是高端制造業(yè)的重要組成部分，都需要高技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，并對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用，也是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的主要組成部分，該行業(yè)具有以下特點(diǎn)。
1、高端制造行業(yè)具有高投入、技術(shù)密集特點(diǎn)，由于技術(shù)、研發(fā)和生產(chǎn)設(shè)備的高投入，高端制造業(yè)通常需要大規(guī)模的資本投入，所以固定資產(chǎn)金額較大。并且高端制造業(yè)通常依賴先進(jìn)的技術(shù)和創(chuàng)新，涉及高科技和復(fù)雜的生產(chǎn)過(guò)程，因此需要不斷地投入研發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，研發(fā)費(fèi)用較大。
2、產(chǎn)品需要符合嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，以確保產(chǎn)品的可靠性和性能。許多高端制造業(yè)產(chǎn)品是根據(jù)客戶的特定要求定制的，因此生產(chǎn)過(guò)程更為復(fù)雜和靈活，所以成本核算較為復(fù)雜。
3、產(chǎn)品高附加值及環(huán)保要求高，由于技術(shù)和質(zhì)量要求的高，高端制造業(yè)產(chǎn)品通常具有較高的附加值，因此價(jià)格也較高。而且高端制造業(yè)對(duì)環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的要求越來(lái)越高，企業(yè)需要關(guān)注節(jié)能減排和資源利用效率。
高端制造業(yè)體現(xiàn)了國(guó)家整體的工業(yè)能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)密集的情況下會(huì)刺激出口，同時(shí)也促進(jìn)產(chǎn)品中低端制造部分轉(zhuǎn)移到國(guó)外，所以常常面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)高端制造業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)投入較大，所以也伴隨資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)。
（一）匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
首先是不穩(wěn)定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)或匯兌風(fēng)險(xiǎn)，是指高端設(shè)備制造業(yè)公司在進(jìn)行跨國(guó)業(yè)務(wù)時(shí)，由于匯率的波動(dòng)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)大額波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
公司的財(cái)務(wù)報(bào)表通常以本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，如果公司在不同國(guó)家有業(yè)務(wù)，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，匯率可能隨時(shí)發(fā)生變化，受到政治、經(jīng)濟(jì)和金融等多種因素的影響。這種波動(dòng)可能導(dǎo)致公司在本國(guó)貨幣和外幣之間的兌換比例變化，從而影響公司的收入、成本和利潤(rùn)。
其中貶值影響利潤(rùn)率，公司進(jìn)行跨國(guó)貿(mào)易時(shí)，涉及外匯結(jié)算。如果本國(guó)貨幣貶值，公司的進(jìn)口成本可能上升，出口收入可能下降，影響公司的利潤(rùn)率。
而且還存在債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，如果公司借款為外幣債務(wù)，匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致本國(guó)貨幣對(duì)外幣債務(wù)的價(jià)值波動(dòng)，增加償債成本或償債壓力。
為降低不穩(wěn)定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司可以采取以下措施：使用外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具：例如遠(yuǎn)期合約、期權(quán)合約或貨幣互換，以鎖定匯率，降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響。其次是多元化市場(chǎng)：通過(guò)多元化業(yè)務(wù)市場(chǎng)，減少對(duì)特定國(guó)家和地區(qū)的依賴，分散外匯風(fēng)險(xiǎn)。最后是資金本地化：在海外設(shè)立本地賬戶，避免頻繁的貨幣兌換，減少外匯波動(dòng)的影響。
（二）資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)是指高端設(shè)備制造業(yè)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在期限和結(jié)構(gòu)上不匹配，可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，常常存在下列情形。
1、 期限不匹配，公司的資產(chǎn)和負(fù)債在到期日上不匹配，即公司的負(fù)債到期時(shí)間可能較短，而資產(chǎn)的到期變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)。這樣一來(lái)，當(dāng)公司負(fù)債到期時(shí)，可能需要面臨更高的融資成本或者資金周轉(zhuǎn)壓力。
2、結(jié)構(gòu)不匹配，公司的資產(chǎn)和負(fù)債在類(lèi)型和特性上不匹配。例如，公司的負(fù)債可能是固定利率債務(wù)，而資產(chǎn)的回報(bào)可能與市場(chǎng)利率或通貨膨脹率相關(guān)。這種情況下，利率上升可能導(dǎo)致負(fù)債成本上升，而資產(chǎn)回報(bào)沒(méi)有相應(yīng)增長(zhǎng)，影響公司的盈利能力。
3. 流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)公司面臨資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可能無(wú)法及時(shí)償還到期負(fù)債，導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下降，增加融資成本，甚至可能面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債是浮動(dòng)利率，而資產(chǎn)的回報(bào)是固定利率，利率上升可能導(dǎo)致負(fù)債成本增加，而公司的收入沒(méi)有相應(yīng)增長(zhǎng)，影響利潤(rùn)。
公司需要規(guī)避資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下措施：制定合理的資產(chǎn)負(fù)債管理策略，確保公司的資產(chǎn)和負(fù)債在期限和結(jié)構(gòu)上相互匹配。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，盡量選擇適合公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)環(huán)境的融資方式和融資期限。建立合理的流動(dòng)性儲(chǔ)備，以備應(yīng)對(duì)突發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償付需求。使用利率衍生品或其他金融工具來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)，鎖定負(fù)債的利率成本。定期進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化。
（三）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是制造業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中所使用的原材料的價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，對(duì)公司的成本結(jié)構(gòu)和盈利能力造成的影響，在IPO企業(yè)主要集中在以下幾個(gè)方面。
1、原材料依賴，高端設(shè)備制造業(yè)通常需要大量的原材料，這些原材料可能來(lái)自不同的供應(yīng)商和國(guó)家，公司可能對(duì)某些特定原材料有較強(qiáng)的依賴性。若相關(guān)原材料價(jià)格上漲或供應(yīng)不穩(wěn)定，可能導(dǎo)致成本上升和生產(chǎn)受阻。
2、原材料隨市場(chǎng)大幅度波動(dòng)，原材料價(jià)格受到全球市場(chǎng)供求關(guān)系、地緣政治因素、天氣等多種因素影響，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大。例如，政治沖突、自然災(zāi)害或全球經(jīng)濟(jì)狀況的不穩(wěn)定都可能導(dǎo)致原材料價(jià)格的急劇波動(dòng)，影響公司成本核算。
3、季節(jié)性波動(dòng)和供應(yīng)不穩(wěn)定，某些原材料的價(jià)格可能因季節(jié)性需求變化而波動(dòng)。例如能源類(lèi)原材料通常在特定季節(jié)或天氣條件下價(jià)格波動(dòng)較為明顯。某些原材料可能受到供應(yīng)不穩(wěn)定的影響，例如礦產(chǎn)資源的開(kāi)采受到地質(zhì)條件和政策限制，導(dǎo)致供應(yīng)波動(dòng)。
4、 原材料替代風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致公司考慮尋找替代原材料，但替代材料的價(jià)格和質(zhì)量也不確定，可能帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。
建議IPO企業(yè)提前降低原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下措施：多樣化供應(yīng)商和采購(gòu)渠道，降低對(duì)特定原材料供應(yīng)商的依賴性。策略性的庫(kù)存管理，儲(chǔ)備足夠的原材料以應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)和供應(yīng)中斷。和供應(yīng)商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，以獲得更穩(wěn)定的原材料供應(yīng)和價(jià)格優(yōu)惠。
在高端制造業(yè)IPO中，尤其是定制化的高端制造，通常附帶驗(yàn)收條件，所以收入確認(rèn)政策首當(dāng)其沖成為重點(diǎn)，還有成本核算、固定資產(chǎn)減值、研發(fā)費(fèi)用資本化、商譽(yù)減值、關(guān)聯(lián)交易、環(huán)保問(wèn)題、勞務(wù)派遣等等。鑒于收入、成本、固定資產(chǎn)、研發(fā)費(fèi)用、商譽(yù)部分，我們?cè)谝酝恼露啻翁岬?，這次主要介紹關(guān)聯(lián)交易、環(huán)保問(wèn)題和勞務(wù)派遣審計(jì)重點(diǎn)。
在高端制造行業(yè)，頻繁的勞務(wù)派遣可能導(dǎo)致企業(yè)員工用工穩(wěn)定性降低，影響企業(yè)的人才穩(wěn)定性和團(tuán)隊(duì)協(xié)作效率，但由于存在以下原因?qū)е缕溟L(zhǎng)期存在勞務(wù)派遣情況：
1、靈活用工需求，高端設(shè)備制造行業(yè)可能在項(xiàng)目或季節(jié)性需求高峰時(shí)需要大量短期性的勞動(dòng)力。勞務(wù)派遣和勞務(wù)外包可以幫助企業(yè)快速調(diào)配人力資源，滿足靈活用工的需求。
2、成本控制，勞務(wù)派遣和勞務(wù)外包可以讓企業(yè)專(zhuān)注于核心業(yè)務(wù)，將非核心業(yè)務(wù)的勞動(dòng)力外包給專(zhuān)業(yè)的服務(wù)提供商，從而降低人力成本和管理成本。
3. 避免用工風(fēng)險(xiǎn)，雇傭員工意味著企業(yè)需要承擔(dān)雇傭、培訓(xùn)、社會(huì)保險(xiǎn)等方面的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。勞務(wù)派遣和勞務(wù)外包可以讓企業(yè)將用工風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給服務(wù)提供商。
所以在IPO中，對(duì)勞務(wù)派遣加強(qiáng)了監(jiān)管，確保用工安全核勞動(dòng)權(quán)益，同時(shí)也防止企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，勞務(wù)派遣企業(yè)進(jìn)行IPO時(shí)，審查機(jī)構(gòu)通常會(huì)關(guān)注以下重點(diǎn)：
1、評(píng)估勞務(wù)派遣企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)情況，包括服務(wù)范圍、客戶群體、合作伙伴等，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、合規(guī)。
2、仔細(xì)審查勞務(wù)派遣企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確，要求勞務(wù)派遣企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面提示和披露，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、用工風(fēng)險(xiǎn)等，確保投資者充分了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
3、關(guān)注勞務(wù)派遣企業(yè)的用工合規(guī)性，包括員工合同、社會(huì)保險(xiǎn)繳納、勞動(dòng)權(quán)益保障等，確保企業(yè)遵守相關(guān)用工法規(guī)和規(guī)定。審查機(jī)構(gòu)也會(huì)核查勞務(wù)派遣企業(yè)是否遵守相關(guān)法律法規(guī)，包括勞動(dòng)法、公司法、證券法等，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)，特別注意勞務(wù)派遣比例超 10%可能構(gòu)成重大違法違規(guī)。
（二）環(huán)保合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
環(huán)保合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，未能遵守相關(guān)環(huán)境法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致違規(guī)行為或?qū)Νh(huán)境造成不良影響的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
例如未遵守國(guó)家、地區(qū)或行業(yè)的環(huán)境法律法規(guī)，例如排放標(biāo)準(zhǔn)、廢物處理、污染物限制等，可能導(dǎo)致處罰、罰款、責(zé)任追究等法律后果。未能適時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決可能對(duì)環(huán)境造成的污染、廢棄物排放、水資源浪費(fèi)等問(wèn)題，可能引發(fā)公眾反感、聲譽(yù)損失、訴訟風(fēng)險(xiǎn)等。
為降低環(huán)保合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立健全環(huán)境管理體系，確保員工遵守法規(guī)，定期進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，與相關(guān)部門(mén)密切合作，持續(xù)改進(jìn)環(huán)保措施，及時(shí)報(bào)批。
在IPO審核中，審查機(jī)構(gòu)會(huì)特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易，以確保企業(yè)在關(guān)聯(lián)交易方面的合規(guī)性和公平性。IPO重點(diǎn)關(guān)注以下方面：
1、 披露和透明度，企業(yè)需要充分披露所有關(guān)聯(lián)交易的情況，包括交易對(duì)象、交易內(nèi)容、交易金額、交易條件等。審查機(jī)構(gòu)會(huì)評(píng)估這些披露是否足夠透明，是否能讓投資者充分了解交易的性質(zhì)和影響。
2、交易公平性，審查機(jī)構(gòu)會(huì)評(píng)估關(guān)聯(lián)交易是否公平合理，特別是交易價(jià)格是否與市場(chǎng)價(jià)格接近，以避免利益輸送和虛增利潤(rùn)的問(wèn)題。
3、關(guān)聯(lián)方關(guān)系，審查機(jī)構(gòu)會(huì)評(píng)估企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，特別是是否存在實(shí)際控制關(guān)系或關(guān)聯(lián)方之間是否存在重疊管理，以防止操縱關(guān)聯(lián)交易的情況發(fā)生。
需要注意，監(jiān)管部門(mén)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)聯(lián)交易金額有一個(gè)量化標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人與發(fā)行人之間關(guān)聯(lián)交易對(duì)應(yīng)的收入、成本費(fèi)用或利潤(rùn)總額占發(fā)行人相應(yīng)指標(biāo)的比例較高（如達(dá)到30%）的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合相關(guān)關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況、關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入、利潤(rùn)總額合理性等，充分說(shuō)明并披露關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性、是否構(gòu)成對(duì)控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴，是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)發(fā)行人收入利潤(rùn)或成本費(fèi)用、對(duì)發(fā)行人利益輸送的情形。
發(fā)布人:利安達(dá) 發(fā)布時(shí)間:2023-08-25 閱讀:1009
