為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務院關于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，健全資本市場功能，助力提高直接融資比重，推動債券市場更好服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》（以下簡稱《債券注冊制改革指導意見》），以及《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》（以下簡稱《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》）。

《債券注冊制改革指導意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》征求意見稿向社會公開征求意見后，市場各方廣泛關注，總體贊同《債券注冊制改革指導意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國證監(jiān)會經(jīng)認真研究，吸收采納相關意見建議，并進行了相應完善。

《債券注冊制改革指導意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關規(guī)定，堅持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊機制。強化以償債能力為重點的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強質(zhì)量控制和廉政風險防范。二是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任。明確發(fā)行人應當嚴格履行本息償付義務，加強募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務國家重大戰(zhàn)略和重大項目建設。壓實中介機構(gòu)“看門人”責任。三是強化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責體系。著力建設以機構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護機制。

《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責任，明確了服務高質(zhì)量發(fā)展、強化履職盡責、深化分類監(jiān)管、嚴格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個方面共14條措施：一是強化承銷受托業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導向的盡職調(diào)查體系，強化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責，加強承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強受托管理機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務等。二是提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計師事務所、律師事務所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務全覆蓋。三是強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護。強化內(nèi)控部門對業(yè)務前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當承諾等廉潔風險點，加強對發(fā)行人和投資者教育與保護。四是依法加強監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強中介機構(gòu)檢查督導，強化債券承銷分類管理。五是完善立體追責體系。強化行政追責，推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動。

下一步，中國證監(jiān)會將扎實推進債券注冊制改革走深走實，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

現(xiàn)公布《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》，自公布之日起施行。

中國證監(jiān)會

2023年6月20日

附件1：關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見.pdf

附件2：《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》起草說明.pdf

關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務 執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務院關于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，健全資本市場功能，助力提高直接融資比重，推動債券市場更好服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》（以下簡稱《債券注冊制改革指導意見》），以及《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》（以下簡稱《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》）。

《債券注冊制改革指導意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》征求意見稿向社會公開征求意見后，市場各方廣泛關注，總體贊同《債券注冊制改革指導意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國證監(jiān)會經(jīng)認真研究，吸收采納相關意見建議，并進行了相應完善。

《債券注冊制改革指導意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關規(guī)定，堅持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊機制。強化以償債能力為重點的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強質(zhì)量控制和廉政風險防范。二是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任。明確發(fā)行人應當嚴格履行本息償付義務，加強募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務國家重大戰(zhàn)略和重大項目建設。壓實中介機構(gòu)“看門人”責任。三是強化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責體系。著力建設以機構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護機制。

《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責任，明確了服務高質(zhì)量發(fā)展、強化履職盡責、深化分類監(jiān)管、嚴格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個方面共14條措施：一是強化承銷受托業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導向的盡職調(diào)查體系，強化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責，加強承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強受托管理機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務等。二是提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計師事務所、律師事務所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務全覆蓋。三是強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護。強化內(nèi)控部門對業(yè)務前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當承諾等廉潔風險點，加強對發(fā)行人和投資者教育與保護。四是依法加強監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強中介機構(gòu)檢查督導，強化債券承銷分類管理。五是完善立體追責體系。強化行政追責，推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動。

下一步，中國證監(jiān)會將扎實推進債券注冊制改革走深走實，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

為深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深化債券注冊制改革，督促承銷機構(gòu)和相關中介機構(gòu)歸位盡責，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關工作提出如下意見。

一、指導思想

堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹習近平經(jīng)濟思想，堅持“建制度、不干預、零容忍”，堅持市場化、法治化，堅持“四個敬畏、一個合力”監(jiān)管理念，遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責任，持續(xù)提高注冊制下中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量，夯實債券市場高質(zhì)量發(fā)展基礎，更好服務構(gòu)建新發(fā)展格局。

二、基本原則

一是服務高質(zhì)量發(fā)展。貫徹新發(fā)展理念，強化中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強服務國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強化履職盡責。夯實制度規(guī)則基礎，明確責任分工，推動監(jiān)管關口前移，壓實中介機構(gòu)責任，切實發(fā)揮好“看門人”職責作用。三是深化分類監(jiān)管。堅持問題導向、風險導向，突出監(jiān)管重點，分類分級評價，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴格監(jiān)管執(zhí)法。依法打擊債券市場相關中介機構(gòu)違法違規(guī)行為，凈化市場生態(tài)，切實保護投資者合法權益。

三、主要措施

（一）強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1、提高項目遴選把關能力。主承銷商應當構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導向的盡職調(diào)查體系，通過各種有效方法和工作流程進行專業(yè)調(diào)查，重點加強對資產(chǎn)和業(yè)績真實性、準確性的核查把關，以掌握發(fā)行人經(jīng)營情況、財務狀況和償債能力，引導發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實防范高杠桿過度融資。主承銷商應當加強服務科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領域的產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加強對重大項目建設和民營企業(yè)債券融資的支持，有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

2.督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量。主承銷商應當督促發(fā)行人依照規(guī)定或約定履行信息披露義務，提高信息披露的針對性、有效性和可讀性，除法定披露內(nèi)容外，對于影響發(fā)行人償債能力和投資者權益的重要事項應當進行全面分析和充分披露。債券發(fā)行推介過程中，承銷機構(gòu)應當充分揭示風險，不得開展虛假或者誤導性的廣告宣傳或者其他推介活動。

3.加強承銷環(huán)節(jié)規(guī)范管理。承銷機構(gòu)應當加強項目推介、定價配售、信息披露等全過程管理，有效控制業(yè)務風險，不得采取公開或變相公開方式對非公開發(fā)行項目進行推介，不得承諾發(fā)行價格或利率，不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用直接掛鉤。規(guī)范債券發(fā)行定價行為和簿記建檔過程，合理控制簿記建檔時間，強化投資者適當性管理。

4.有效履行受托管理責任。主承銷商同時履行受托管理職責的，應當切實轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，配備充足且具備履職能力的專職受托管理人員，保證受托管理質(zhì)量。債券存續(xù)期內(nèi)，受托管理人或具有同等職責的機構(gòu)應當切實加強持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理，動態(tài)關注發(fā)行人的資信狀況和風險狀況、募集資金流向及使用情況，督促發(fā)行人依法合規(guī)履行法律法規(guī)規(guī)定和募集說明書約定的義務，有效維護債券持有人利益，如發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索、重大輿情、重大風險事項，應及時報告監(jiān)管機構(gòu)，并積極做好風險處置。

（二）提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

5.提高評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。評級機構(gòu)應當加強評級方法體系建設，逐步構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗證機制，每年對評級方法模型及代表企業(yè)進行檢驗測試，持續(xù)完善公司治理，加強內(nèi)部控制和監(jiān)督機制，健全防火墻機制，堅守專業(yè)性、獨立性原則，充分發(fā)揮評級的事前預警功能，切實提升評級業(yè)務質(zhì)量。

6.提高債券審計、評估業(yè)務質(zhì)量。會計師事務所應當建立健全債券業(yè)務質(zhì)量控制體系，加強債券審計業(yè)務的風險評級管理，完善項目承接、復核和審計報告出具等環(huán)節(jié)的內(nèi)部質(zhì)量控制流程，對發(fā)行人財務報告審計中發(fā)現(xiàn)的重大異常情況保持充分關注，有效識別發(fā)行人財務會計信息失真、財務造假等違法違規(guī)行為。評估機構(gòu)應當勤勉盡責，確保出具文件真實、準確、完整，在評估過程中應當獨立、客觀、公正，遵守一致性、一貫性及公開、透明、可校驗原則，不得隨意調(diào)整評估方法和評估結(jié)果。

7.提高律師事務所債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量。律師事務所及其指派的律師從事債券相關業(yè)務的，應當勤勉盡責，建立健全業(yè)務質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風險控制機制。律師在盡職調(diào)查中，應當對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、是否存在重大違法違規(guī)行為、是否存在重大訴訟、募集說明書投資者保護條款設計、受托管理職責、債券持有人會議規(guī)則、違約事件觸發(fā)及違約責任承擔以及爭議解決機制等事項予以審慎查驗，確保出具的法律意見書邏輯嚴密、論證充分。

（三）強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護。

8.加強內(nèi)控合規(guī)和廉潔從業(yè)管理。相關中介機構(gòu)應當加強債券業(yè)務全過程質(zhì)量和風險管控，強化內(nèi)控部門對業(yè)務前臺的有效制衡。完善內(nèi)部激勵約束機制，嚴禁將業(yè)務人員薪酬收入與其承做或承攬的項目收入直接掛鉤，不得以商業(yè)賄賂、不當承諾、明顯低于行業(yè)定價水平等方式招攬項目。加強債券從業(yè)人員廉潔自律管理，不得以不正當方式干預監(jiān)管工作，不得在項目申報、審核、注冊、發(fā)行等過程中通過利益輸送、行賄等方式“圍獵”監(jiān)管人員。

9.強化發(fā)行人和投資者教育與保護。主承銷商（受托管理人或具有同等職責的機構(gòu)）應當督促發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員自覺強化法治意識、誠信意識，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關法律法規(guī)、債券市場規(guī)范運作和信息披露的要求。健全投資者教育與信息溝通機制，向投資者充分揭示投資風險。

（四）依法加強監(jiān)管，促進行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

10.完善監(jiān)管制度規(guī)則。制訂債券業(yè)務中介機構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，強化中介機構(gòu)協(xié)同配合，加強監(jiān)管制度化、規(guī)范化和透明度建設。進一步區(qū)分不同中介機構(gòu)注意義務范圍及履職要求，完善債券承銷機構(gòu)、評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)準則和盡職調(diào)查標準，壓實盡調(diào)核查責任。完善發(fā)行定價、承銷配售等規(guī)則，建立債券集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強發(fā)行合規(guī)管理，提高登記上市效率。完善相關自律規(guī)則，進一步加強對承銷機構(gòu)債券業(yè)務承銷報價內(nèi)控機制和執(zhí)行情況的規(guī)范，嚴格約束低價惡性競爭等擾亂市場秩序的行為，維護良好行業(yè)生態(tài)。

11.加強中介機構(gòu)檢查督導。堅持“受理即納入監(jiān)管”，完善中介機構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機制，加強對中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)情況的檢查督導，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題嚴肅查處。進一步健全債券風險及違規(guī)問題監(jiān)管臺賬，對違約及風險項目集中、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價不高、市場反映問題較多的中介機構(gòu)，綜合運用飛行檢查、聯(lián)合檢查、跨區(qū)檢查等方式，加大檢查頻次和力度，增強監(jiān)管精準性和威懾力。

12.強化債券承銷分類管理。結(jié)合公司治理、合規(guī)風控、業(yè)務發(fā)展及執(zhí)業(yè)質(zhì)量等情況，進一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)評價指標體系。加強分類評價結(jié)果運用，對分類評價表現(xiàn)優(yōu)異的證券公司，在準入審核和創(chuàng)新業(yè)務等方面加大政策傾斜，引導證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務質(zhì)量。

（五）完善立體追責體系，持續(xù)優(yōu)化發(fā)展生態(tài)。 

13.強化行政追責。堅持發(fā)行人、中介機構(gòu)“一案雙查”，嚴肅查處債券業(yè)務中介機構(gòu)及其責任人未勤勉盡責，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場秩序。加強日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法的有機銜接，對涉嫌欺詐發(fā)行、財務造假、信息披露違規(guī)等重大違法違規(guī)行為的，加大稽查處罰力度。 堅持“雙罰制”原則，嚴懲違規(guī)機構(gòu)和責任人。

14.推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動。落實《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀要》精神，合理界定各方責任，推動建立過罰相當?shù)拿袷伦坟燇w系。推動行刑銜接，加強與公安司法機關協(xié)作，涉嫌犯罪的堅決及時移送，依法對相關方追究刑事責任，強化綜合執(zhí)法震懾。

證券公司等中介機構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的，參照本意見執(zhí)行。

《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》起草說明

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務院關于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展，加強公司（企業(yè)）債券中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，督促中介機構(gòu)切實承擔起“看門人”職責作用，近日，中國證監(jiān)會研究制訂了《關于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）?，F(xiàn)說明如下：

一、起草背景

近年來境內(nèi)信用債市場增速較快，已成為全球第二大市場，債券市場正由“量的擴張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”的發(fā)展新階段。中介機構(gòu)是債券市場重要參與方，推動市場高質(zhì)量發(fā)展，應著眼于壓實機構(gòu)責任，提高中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升監(jiān)管效能，為債券市場持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎。立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強規(guī)范管理，進一步細化明確相關監(jiān)管要求。

二、主要內(nèi)容

《指導意見》立足于全面落實《證券法》《企業(yè)債券管理條例》和《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等相關規(guī)定，同時突出債券業(yè)務特點，主要內(nèi)容包括指導思想、基本原則以及5個方面、14條措施，具體如下：

（一）指導思想。堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹習近平經(jīng)濟思想，堅持“建制度、不干預、零容忍”方針，堅持市場化、法治化，堅持“四個敬畏、一個合力”監(jiān)管理念，加強監(jiān)管，壓實責任，持續(xù)提高注冊制下中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

（二）基本原則。一是服務高質(zhì)量發(fā)展，強化中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強服務國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強化履職盡責，夯實制度規(guī)則基礎，明確責任分工，進一步壓實中介機構(gòu)責任，切實發(fā)揮好“看門人”職責作用。三是深化分類監(jiān)管，突出監(jiān)管重點，完善分類分級評價，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴格監(jiān)管執(zhí)法，依法打擊違法違規(guī)行為，凈化市場生態(tài)，切實保護投資者合法權益。

（三）主要措施。包括強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范，提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護，依法加強監(jiān)管和完善立體追責體系等五個方面。

1.強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。從項目遴選把關、信息披露、發(fā)行承銷、受托管理等方面對證券公司債券執(zhí)業(yè)提出全方位要求，集中解決債券承銷和受托管理環(huán)節(jié)存在的突出問題。主要包括：一是明確主承銷商應構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導向的盡職調(diào)查體系，充分掌握發(fā)行人經(jīng)營、財務狀況和償債能力，引導發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實防范高杠桿過度融資。二是突出主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責，對影響償債能力和投資者權益的重要事項進行全面分析和充分披露。三是對承銷機構(gòu)發(fā)行配售環(huán)節(jié)提出明確要求，包括不得承諾發(fā)行價格或利率、不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用掛鉤、規(guī)范簿記建檔過程和強化投資者適當性管理等。四是要求同時履行受托管理職責的主承銷商，切實轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，對受托管理人員配備和存續(xù)期管理提出明確工作要求。突出受托管理人或具有同等職責的機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務，有效維護債券持有人利益。 

2.提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。針對市場反映的債券審計、法律等業(yè)務質(zhì)量存在的突出問題，要求會計師事務所健全質(zhì)量控制體系，加強債券審計業(yè)務的風險評級管理；律師事務所建立健全業(yè)務質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風險控制機制，并對會計師和律師執(zhí)業(yè)全流程質(zhì)量控制提出明確要求。此外，還對提高信用評級、資產(chǎn)評估等機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務全覆蓋。

3.強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護。中介機構(gòu)有效內(nèi)控和廉潔從業(yè)是高質(zhì)量執(zhí)業(yè)的重要保障，落實好中國證監(jiān)會、財政部、司法部《關于加強注冊制下中介機構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》的同時，進一步突出了防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當承諾等廉潔風險點。同時，強化發(fā)行人和投資者教育與保護，要求主承銷商督促發(fā)行人自覺強化法治意識、誠信意識，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關法律法規(guī)、債券市場規(guī)范運作和信息披露的要求，健全投資者教育與信息溝通機制。

4.依法加強監(jiān)管。包括完善監(jiān)管制度規(guī)則、加強中介機構(gòu)檢查督導和強化債券承銷分類管理等內(nèi)容。一是制訂債券業(yè)務中介機構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，完善承銷機構(gòu)、評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)準則和盡職調(diào)查標準，壓實盡調(diào)核查責任。完善發(fā)行定價、承銷配售等規(guī)則，建立集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強發(fā)行合規(guī)管理，嚴格約束低價惡性競爭等擾亂市場秩序的行為。二是堅持“受理即納入監(jiān)管”要求，完善中介機構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機制，加強檢查督導，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題嚴肅查處。進一步健全債券風險及違規(guī)問題監(jiān)管臺賬，以問題導向和風險導向為原則開展現(xiàn)場檢查，增強監(jiān)管精準性和威懾力。三是進一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)評價指標體系，加強分類評價結(jié)果運用，促進優(yōu)勝劣汰，引導證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務質(zhì)量。

5.完善立體追責體系。立足壓實中介機構(gòu)責任，堅持發(fā)行人、中介機構(gòu)一體追責。嚴肅查處中介機構(gòu)及其責任人未勤勉盡責，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場秩序。對重大違法違規(guī)行為加大稽查處罰力度，堅持“雙罰制”原則。同時，推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動，強化綜合執(zhí)法震懾。