2018年以來(lái)，我國(guó)公司類信用債發(fā)行規(guī)模以每年超過(guò)30%的速度遞增，到2021年信用債存量已達(dá)31萬(wàn)億元，年均企業(yè)融資規(guī)模遠(yuǎn)超股票市場(chǎng)。隨著融資金額的增加，公司債券違約頻次也顯著增加，債市違約已呈常態(tài)化趨勢(shì)。縱觀2019-2021年公司類債券違約情況，企業(yè)集團(tuán)類公司債券違約占比較大。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，三年間債券違約主體數(shù)量為160家，其中屬于企業(yè)集團(tuán)類的主體達(dá)88家，占比為55%，集團(tuán)類公司涉及違約金額占違約債券總額的61%。企業(yè)集團(tuán)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要參與者，近年來(lái)國(guó)家頒布了一系列政策進(jìn)一步簡(jiǎn)化企業(yè)發(fā)行債券的程序，越來(lái)越多不滿足股票上市條件的企業(yè)集團(tuán)選擇通過(guò)發(fā)行債券為集團(tuán)發(fā)展融資。但是多家大型企業(yè)集團(tuán)的成員單位相繼違約，隨后又被監(jiān)管機(jī)構(gòu)查證存在財(cái)務(wù)舞弊，引發(fā)輿論對(duì)“注冊(cè)會(huì)計(jì)師在發(fā)債審計(jì)中是否承擔(dān)了應(yīng)有責(zé)任”的爭(zhēng)論。本文以近年出現(xiàn)債券違約的多家典型公司為研究對(duì)象，分析企業(yè)集團(tuán)資金管理模式的不同給發(fā)債公司獨(dú)立審計(jì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，并制定解決對(duì)策，為提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師在債券市場(chǎng)的審計(jì)質(zhì)量提供借鑒。

 

一、企業(yè)集團(tuán)資金管理模式

 

企業(yè)集團(tuán)采用的資金管理模式按照母公司對(duì)集團(tuán)資金的控制程度分為分權(quán)式和集權(quán)式兩類。不同資金管理模式下，集團(tuán)公司對(duì)資金的控制程度有所不同。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一是提高資金使用效率、降低使用成本，因此在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，采用集權(quán)度較高的資金集中管理模式的企業(yè)占大多數(shù)。表1是當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)主要采用的8種資金管理模式，其中，較為常見(jiàn)的是財(cái)務(wù)公司、結(jié)算中心、資金池和財(cái)務(wù)共享四種模式，司庫(kù)模式雖然在眾多資金集中管理模式中較為先進(jìn)，但是對(duì)企業(yè)集團(tuán)信息化和專業(yè)化程度要求極高，當(dāng)前能采用該資金管理模式的一般為大型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。

 

二、資金管理模式對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的影響

 

本文在2019-2021年違約的88家公司類債券違約主體中選取受關(guān)注度較高的4家公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)不同的企業(yè)集團(tuán)資金管理模式會(huì)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)帶來(lái)重要影響。

 

（一） 集團(tuán)通過(guò)資金集中管理控制子公司資金

 

企業(yè)集團(tuán)根據(jù)發(fā)展需要可以采用不同的資金集中管理模式。但是在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，部分企業(yè)集團(tuán)卻通過(guò)資金集中管理以達(dá)到對(duì)子公司資金絕對(duì)控制的目的，康得新和永煤控股的財(cái)務(wù)舞弊便屬此類。

 

1.康得新的虛擬資金池業(yè)務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)外披露的處罰信息：2015-2017年，康得新母公司康得集團(tuán)與北京銀行簽訂了《現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，協(xié)議約定康得新及康得集團(tuán)其他子公司在該行開(kāi)立若干子存款賬戶，這些賬戶下的資金被實(shí)時(shí)、全額歸集至康得集團(tuán)在北京銀行開(kāi)立的母賬戶中，由母公司統(tǒng)一調(diào)配使用。從資金管理形式上看，康得集團(tuán)采用的是資金池模式進(jìn)行資金集中管理。該模式下，成員單位每一筆資金收入都實(shí)時(shí)匯入母賬戶，每一筆支出都由母賬戶下?lián)苤磷淤~戶，成員單位子賬戶余額永遠(yuǎn)為零。這種資金管理方式既方便集團(tuán)資金高度集中，又保證子賬戶對(duì)外業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，而且商業(yè)銀行還可以根據(jù)客戶需求透明化處理母賬戶和子賬戶之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，集團(tuán)成員企業(yè)可正常獲取銀行提供的對(duì)賬單、匯款單、詢證函等單據(jù)。資金池模式主要依賴于商業(yè)銀行專業(yè)化的結(jié)算系統(tǒng)，可以規(guī)避其他資金管理模式可能帶來(lái)的稅務(wù)、法律等問(wèn)題。但是依照我國(guó)《上市公司治理準(zhǔn)則》規(guī)定，上市公司與控股股東應(yīng)在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)五方面獨(dú)立核算，因此作為上市公司的康得新不應(yīng)參與康得集團(tuán)的虛擬資金池業(yè)務(wù)。然而，從康得新2015-2018年的銀行存款情況（表2）來(lái)看，其每年違規(guī)受控資金占公司銀行存款總額均在40%以上，2018年末占比更是達(dá)到84%，公司大額資金被占用最終導(dǎo)致2019年初康得新無(wú)法償還10.41億元到期債券。此前財(cái)政部在第12號(hào)審計(jì)準(zhǔn)則問(wèn)題的解答中曾指出，如被審計(jì)單位為母子公司形式的集團(tuán)企業(yè)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)考慮被審計(jì)單位是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)。但時(shí)任康得新審計(jì)機(jī)構(gòu)的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所并未發(fā)現(xiàn)公司參與母公司資金管理業(yè)務(wù)的情況，從證監(jiān)會(huì)處罰決定可以看到，康得新的虛擬資金池業(yè)務(wù)雖然較為隱蔽，但是如果在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段，注冊(cè)會(huì)計(jì)師按照審計(jì)準(zhǔn)則要求提高對(duì)康得新貨幣資金審計(jì)的關(guān)注，設(shè)計(jì)更為審慎的審計(jì)方案，并非不能發(fā)現(xiàn)母公司通過(guò)資金集中管理控制子公司銀行存款的線索。

 

 

2.永煤控股的“結(jié)算中心”存款。與康得新案相比，永煤控股的貨幣資金舞弊并不隱蔽。2020年10月，在成功發(fā)行10億元中期票據(jù)后不足1個(gè)月，永煤控股即出現(xiàn)10億元短期融資工具實(shí)質(zhì)性違約。根據(jù)永煤控股公布的數(shù)據(jù)顯示，公司2020年三季度末貨幣資金余額為67億元（母公司口徑），遠(yuǎn)高于違約債券本息和，但卻無(wú)法清償10億元到期債券。此后銀行間交易商協(xié)會(huì)對(duì)公司展開(kāi)調(diào)查，并公布了處罰信息：永煤控股的審計(jì)單位希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所在對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)，未關(guān)注其在年報(bào)中未披露的“結(jié)算中心”存款，也未發(fā)現(xiàn)公司存放在河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款已被控股股東調(diào)用。永煤控股是河南省國(guó)資委下屬河南能化集團(tuán)的子公司（持股比例達(dá)96%），后者是河南省規(guī)模最大的國(guó)有企業(yè)，下屬子公司眾多。為集中管理成員單位資金，河南能化集團(tuán)專門成立了財(cái)務(wù)公司為成員單位提供存款和投資服務(wù)。財(cái)務(wù)公司模式是企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的常用模式之一，它以內(nèi)部結(jié)算中心為基礎(chǔ)發(fā)展而來(lái)，但不同于結(jié)算中心的是企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，可以開(kāi)展證券投資業(yè)務(wù)和提供合規(guī)金融服務(wù)。由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)永煤控股的處罰信息來(lái)看，河南能化集團(tuán)錯(cuò)誤的將資金集中管理模式作為控制優(yōu)質(zhì)子公司資金的方式，違規(guī)將子公司在財(cái)務(wù)公司存款以“集中結(jié)算”的名義劃入集團(tuán)公司并用于其他項(xiàng)目投資。永煤控股對(duì)其自有資金失去控制權(quán)是導(dǎo)致公司債券違約的直接原因。

 

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)資金集中管理是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理制度的一項(xiàng)重要進(jìn)步，它隨著集團(tuán)的發(fā)展日趨多樣化，其本身對(duì)企業(yè)而言是有利的。但康得新和永煤的違約案說(shuō)明當(dāng)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)子公司成為集團(tuán)對(duì)外融資的資金蓄水池時(shí)，大股東易通過(guò)資金集中管理侵占優(yōu)質(zhì)子公司的資金。從注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的角度來(lái)看，企業(yè)資金集中管理模式越先進(jìn)，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊其隱蔽性會(huì)更高，審計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也更大。

 

（二） 分權(quán)資金管理增加“母弱子強(qiáng)”型企業(yè)集團(tuán)面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)

 

集中資金管理模式存在子公司資金被控股股東占用的風(fēng)險(xiǎn)，那么注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)采用分權(quán)資金管理模式的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，是否面臨較低的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)呢？我們同樣以近年受關(guān)注度較高的債券違約企業(yè)——華晨集團(tuán)、北大方正為例進(jìn)行分析。兩家公司均是大型企業(yè)集團(tuán)的母公司，下屬多家優(yōu)質(zhì)上市子公司，但2020年兩公司相繼出現(xiàn)債券違約，最終不得不啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序。公司的經(jīng)營(yíng)失敗引發(fā)投資者對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)責(zé)任的質(zhì)疑——為什么審計(jì)師沒(méi)能在年報(bào)審計(jì)時(shí)發(fā)覺(jué)公司已經(jīng)存在的持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)還能夠?yàn)橥顿Y者提供有效的信息嗎？

 

按照我國(guó)監(jiān)管要求，大股東與上市子公司資金管理應(yīng)相互獨(dú)立，母公司僅在對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)信息時(shí)將上市子公司納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍，但不能對(duì)子公司資金實(shí)施集中管理。因此企業(yè)集團(tuán)對(duì)上市公司的資金常采用分散的資金管理模式。以華晨集團(tuán)為例，公司納入合并范圍的子公司共31家，其中持股比例在90%以上的為21家，均為非上市公司?？偛繉?duì)優(yōu)質(zhì)子公司華晨寶馬（華晨集團(tuán)的二級(jí)子公司，如表3所示）持股比例為21%，占其表決權(quán)股本較低，但根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，基于實(shí)質(zhì)重于形式要求，總部可通過(guò)子公司向華晨寶馬指派董事長(zhǎng)等重要成員，因而華晨寶馬被納入合并報(bào)表范圍。從華晨集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，作為企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)子公司，華晨寶馬是集團(tuán)主要的利潤(rùn)來(lái)源。華晨集團(tuán)2019年年報(bào)顯示，公司合并凈利潤(rùn)共計(jì)109.5億元，其中子公司華晨寶馬貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)150.2億元。由此可見(jiàn)，剝離寶馬業(yè)務(wù)的華晨集團(tuán)實(shí)際上早已出現(xiàn)巨額虧損，公司屬于典型的“母弱子強(qiáng)”型企業(yè)集團(tuán)，而且母公司債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，在債券違約前已有多筆銀行貸款逾期。在分權(quán)的資金管理模式下，華晨集團(tuán)僅能通過(guò)從華晨寶馬獲取的股利分紅取得子公司的貨幣資金，但由于其對(duì)寶馬的實(shí)際持股比例僅為21%，所獲股利分紅十分有限，不足以支撐其償還銀行貸款、到期債券等多筆債務(wù)。所以華晨集團(tuán)出現(xiàn)債券違約并非意外。類似的問(wèn)題也存在于北大方正集團(tuán)。如表3所示，北大方正對(duì)其上市子公司的持股比例均低于50%，但按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定上市子公司仍應(yīng)被納入集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，雖然上市子公司有充足的現(xiàn)金流，但分權(quán)的資金管理模式使其無(wú)法調(diào)配集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)子公司資金用于清償?shù)狡趥?，最終北大方正集團(tuán)被宣告進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

 

 

華晨集團(tuán)、北大方正等公司債券違約后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)兩公司展開(kāi)了調(diào)查，但從隨后公布的調(diào)查結(jié)果看，相關(guān)的處分決定并未涉及承接兩公司審計(jì)業(yè)務(wù)的獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)。然而注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)并不能因此“高枕無(wú)憂”。在我國(guó)，公司發(fā)行債券應(yīng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)低于股票上市標(biāo)準(zhǔn)，因而很多“母弱子強(qiáng)”型企業(yè)集團(tuán)將母公司作為集團(tuán)融資平臺(tái)，憑借其相對(duì)“亮眼”的合并業(yè)績(jī)獲得較高信用評(píng)級(jí)，從而順利在債券市場(chǎng)融資。但這類發(fā)債企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況欠佳、缺乏足夠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，因而償債能力較弱，當(dāng)外部融資環(huán)境變化時(shí)，公司極易出現(xiàn)債務(wù)違約。根據(jù)《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)》的規(guī)定：當(dāng)識(shí)別出可能導(dǎo)致對(duì)被審計(jì)單位持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)實(shí)施進(jìn)一步審計(jì)程序，并根據(jù)被審計(jì)單位財(cái)務(wù)報(bào)表情況出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)或否定意見(jiàn)等非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告。反觀華晨集團(tuán)和北大方正在債券違約前公布的最近一期審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師均發(fā)表了無(wú)保留意見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，可以說(shuō)這樣的審計(jì)結(jié)果是存在瑕疵的。這成為兩家公司債券違約爆發(fā)后，投資者認(rèn)為“注冊(cè)會(huì)計(jì)師并未很好的承擔(dān)審計(jì)責(zé)任”的關(guān)鍵。審計(jì)師應(yīng)關(guān)注到，當(dāng)弱資質(zhì)母公司對(duì)優(yōu)質(zhì)子公司采用分權(quán)資金管理時(shí)，“亮眼”的合并業(yè)績(jī)、較高的信用評(píng)級(jí)并不能給母公司帶來(lái)足夠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，但是母公司自身的債務(wù)壓力卻會(huì)使企業(yè)面臨較高的經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)或成為管理層財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)，此時(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)將顯著提高。

 

（三） 銀行函證失效增加貨幣資金審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

 

貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)的債券違約往往源自于資金鏈斷裂。然而，在審計(jì)實(shí)踐中貨幣資金審計(jì)卻被普遍認(rèn)為是審計(jì)難度最低的項(xiàng)目。從上述案例中監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰決定來(lái)看，大部分注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)貨幣資金項(xiàng)目審計(jì)時(shí)依靠的仍是傳統(tǒng)的銀行函證，當(dāng)函證程序出現(xiàn)疏漏時(shí)，審計(jì)師面臨的檢查風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大提高。例如瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所僅通過(guò)實(shí)施函證和獲取銀行賬戶清單等方式獲取審計(jì)證據(jù)，未關(guān)注康得新在北京銀行的大額存款；希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所雖然發(fā)現(xiàn)永煤控股存在“結(jié)算中心存款”和“結(jié)算中心借款”等關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)，但也未對(duì)該事項(xiàng)開(kāi)展進(jìn)一步審計(jì)工作。導(dǎo)致此類情況發(fā)生，一方面是由于兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所與客戶存在長(zhǎng)期業(yè)務(wù)關(guān)系，審計(jì)過(guò)程趨于流程化、未樹(shù)立恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)；另一方面是銀行函證的固有缺陷致使注冊(cè)會(huì)計(jì)師僅實(shí)施單一程序很難發(fā)現(xiàn)隱蔽的虛擬資金池業(yè)務(wù)和被財(cái)務(wù)公司隱瞞的資金占用?！吨袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1141號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中與舞弊相關(guān)的責(zé)任》明確：注冊(cè)會(huì)計(jì)師在工作中應(yīng)設(shè)計(jì)和實(shí)施恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)程序，以評(píng)估和識(shí)別由于舞弊導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)表重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，以獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)來(lái)確保審計(jì)責(zé)任的實(shí)現(xiàn)。在金融企業(yè)不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的環(huán)境下，企業(yè)集團(tuán)資金管理模式也更加多樣化和復(fù)雜化，注冊(cè)會(huì)計(jì)師如果忽視企業(yè)資金管理模式對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，仍主要依靠傳統(tǒng)的函證程序設(shè)計(jì)和實(shí)施貨幣資金審計(jì)，將難以獲取必要的審計(jì)證據(jù)以證實(shí)貨幣資金的存在性。

 

三、影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)發(fā)債企業(yè)審計(jì)的因素

 

注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠降低投資者和債券發(fā)行人的信息不對(duì)稱，是推動(dòng)債券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要制度安排。通過(guò)對(duì)近年來(lái)典型債券違約案的梳理分析，我們總結(jié)了影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)債券發(fā)行人審計(jì)的若干因素。

 

（一） 多樣化的資金集中管理模式

 

依據(jù)《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1401號(hào)——對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的特殊考慮》：注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)集團(tuán)及其環(huán)境、集團(tuán)組成部分及其環(huán)境獲取充分的了解以足以評(píng)估由于舞弊或錯(cuò)誤導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)表重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)采用資金集中管理模式時(shí)，對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)考慮到資金管理的復(fù)雜性對(duì)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的影響，關(guān)注“貨幣資金”、“其他應(yīng)收/應(yīng)付款”等內(nèi)部往來(lái)賬戶，實(shí)施進(jìn)一步審計(jì)程序。不同的資金集中管理模式下，集團(tuán)內(nèi)采用的結(jié)算模式不同，依托的結(jié)算系統(tǒng)也存在技術(shù)方面的差異。技術(shù)上更為先進(jìn)的資金集中管理模式會(huì)增加集團(tuán)內(nèi)資金往來(lái)的隱蔽性，給注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)工作造成巨大困難。例如康得新的虛擬資金池業(yè)務(wù)，因開(kāi)戶行對(duì)公司賬戶顯示方式的特殊設(shè)置，使注冊(cè)會(huì)計(jì)師僅依靠一般函證程序很難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。在企業(yè)集團(tuán)資金集中管理相當(dāng)普遍的情況下，其他未發(fā)生違約的企業(yè)集團(tuán)，是否也存在利用資金集中管理隱藏內(nèi)部往來(lái)業(yè)務(wù)的問(wèn)題值得獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)思考。

 

（二） 相關(guān)規(guī)定未對(duì)企業(yè)資金管理信息披露做出詳細(xì)的要求

 

企業(yè)集團(tuán)母公司因合并資產(chǎn)規(guī)模大、信用評(píng)級(jí)高，所以常被作為企業(yè)集團(tuán)發(fā)行債券的融資平臺(tái)，這樣做不僅可以降低企業(yè)集團(tuán)的總體融資成本，而且可以增加債券發(fā)行金額。按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)對(duì)外報(bào)送的財(cái)務(wù)信息中，與貨幣資金相關(guān)的主要有：（1）分別按合并口徑和母公司口徑報(bào)送企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表；（2）在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露合并財(cái)務(wù)報(bào)表“貨幣資金”項(xiàng)目的明細(xì)及受限情況。上述規(guī)定并未強(qiáng)制要求企業(yè)對(duì)母公司貨幣資金明細(xì)和受限情況進(jìn)行披露，即作為債券融資平臺(tái)的企業(yè)集團(tuán)母公司，無(wú)需披露其貨幣資金詳細(xì)信息和資金管理模式。但事實(shí)上，這些信息直接關(guān)系到發(fā)債人的償債能力和公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。注冊(cè)會(huì)計(jì)師要了解被審計(jì)單位資金管理的相關(guān)情況，必須通過(guò)查閱相關(guān)文件、觀察、訪談等方式獲取與資金內(nèi)部控制相關(guān)的審計(jì)證據(jù)，以正確的評(píng)估企業(yè)存在的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)通過(guò)實(shí)質(zhì)性程序中對(duì)企業(yè)集團(tuán)往來(lái)賬戶的詳細(xì)檢查和甄別來(lái)獲取成員單位間的資金往來(lái)關(guān)系。值得一提的是，貨幣資金信息披露規(guī)定存在的缺陷可能在2021年年報(bào)披露中得到一定程度的彌補(bǔ)。2021年12月財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)解釋》，文件規(guī)定了參與企業(yè)集團(tuán)集中資金管理的成員單位應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步披露的財(cái)務(wù)信息，可以總結(jié)為：（1）企業(yè)集團(tuán)成員單位應(yīng)在“其他應(yīng)收/應(yīng)付款”中列示歸集至（或借入的）母公司資金；（2）成員單位存至集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的款項(xiàng)應(yīng)在“貨幣資金”項(xiàng)目下單獨(dú)列示；（3）在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露企業(yè)集團(tuán)成員單位與母公司（包括母公司財(cái)務(wù)公司）之間資金往來(lái)的具體情況。新規(guī)定的實(shí)施將有效提高財(cái)務(wù)報(bào)告中關(guān)于企業(yè)集團(tuán)資金管理方面的信息含量。

 

（三） 注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)債券發(fā)行人審計(jì)工作重視度不足

 

根據(jù)我國(guó)《證券法》等法律規(guī)定，債券發(fā)行審計(jì)應(yīng)參照上市公司審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。但是由于債券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、我國(guó)債券投資者以專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者為主，很多注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)工作時(shí)，會(huì)綜合考慮債券發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)、公司背景等情況降低執(zhí)行審計(jì)工作的標(biāo)準(zhǔn)。從證監(jiān)會(huì)對(duì)希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所的處罰信息來(lái)看，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行對(duì)永煤控股的貨幣資金審計(jì)時(shí)明顯缺乏對(duì)異常事項(xiàng)的必要關(guān)注。公司債券發(fā)行注冊(cè)制下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在債券發(fā)行審計(jì)中起到為企業(yè)增信的作用，其審計(jì)結(jié)果已成為投資者進(jìn)行債券交易的重要依據(jù)。審計(jì)師應(yīng)意識(shí)到注冊(cè)制的實(shí)施實(shí)際上加重了注冊(cè)會(huì)計(jì)師在債券發(fā)行中的責(zé)任，只有通過(guò)高標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)工作，才能及早發(fā)現(xiàn)被審計(jì)單位的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、最大限度消除投資者和發(fā)債人之間的信息不對(duì)稱。

 

四、結(jié)論和建議

 

為達(dá)到優(yōu)化企業(yè)資源配置、降低融資成本的目標(biāo)，企業(yè)集團(tuán)可根據(jù)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略選擇合理的資金管理模式。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)企業(yè)集團(tuán)開(kāi)展發(fā)債審計(jì)工作時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意不同資金管理模式對(duì)被審計(jì)單位的影響。上述案例研究表明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)債券發(fā)行公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)應(yīng)關(guān)注以下問(wèn)題：（1）當(dāng)企業(yè)集團(tuán)母公司為債券發(fā)行人時(shí)，分權(quán)的資金管理模式可能導(dǎo)致“母弱子強(qiáng)”型母公司無(wú)法及時(shí)籌措足夠償債資金，因而債券違約風(fēng)險(xiǎn)較高，審計(jì)師應(yīng)對(duì)其“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”能力存疑；（2）當(dāng)企業(yè)集團(tuán)的子公司為債券發(fā)行人時(shí)，大股東可能會(huì)以資金集中管理的名義侵占債券發(fā)行人資金，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)關(guān)注發(fā)債人存在的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。此外，注冊(cè)會(huì)計(jì)師也應(yīng)認(rèn)識(shí)到，與上市公司相比，我國(guó)發(fā)債企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范度不足、股權(quán)集中度更高、容易因債券違約觸發(fā)審計(jì)失敗等特點(diǎn)。注冊(cè)制下，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)債券發(fā)行人的審計(jì)（包括發(fā)行審計(jì)和存續(xù)期審計(jì)）應(yīng)根據(jù)債券發(fā)行特點(diǎn)制定差別化的審計(jì)策略以降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

 

針對(duì)上述結(jié)論，本文對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師債券業(yè)務(wù)的貨幣資金審計(jì)提出以下對(duì)策建議：

 

1.防范資金管理模式帶來(lái)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)發(fā)債企業(yè)集團(tuán)審計(jì)時(shí)應(yīng)摸清被審計(jì)單位償債能力存在的風(fēng)險(xiǎn)，將公司資金管理和現(xiàn)金流產(chǎn)生能力作為檢查重點(diǎn)。審計(jì)師首先應(yīng)對(duì)被審計(jì)單位存在的舞弊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。例如可以依據(jù)舞弊三角理論判斷以下方面：（1）壓力。作為集團(tuán)融資平臺(tái)的企業(yè)有需要不斷為集團(tuán)融入資金的壓力或持續(xù)經(jīng)營(yíng)的壓力；（2）機(jī)會(huì)。集團(tuán)股權(quán)過(guò)于集中、內(nèi)部控制薄弱會(huì)給企業(yè)舞弊提供的機(jī)會(huì)；（3）借口。企業(yè)會(huì)以資金集中管理模式是企業(yè)內(nèi)部管理的一種方法為由合理化其貨幣資金舞弊行為。

 

分權(quán)的資金管理模式下，審計(jì)師應(yīng)關(guān)注“母弱子強(qiáng)”型企業(yè)集團(tuán)中作為融資平臺(tái)的母公司是否有足夠的資金及時(shí)足額償還到期債券，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)域的重點(diǎn)應(yīng)放在母公司償債能力上；如果企業(yè)集團(tuán)采用資金集中管理模式，當(dāng)優(yōu)質(zhì)子公司作為集團(tuán)融資平臺(tái)時(shí)，審計(jì)師應(yīng)關(guān)注子公司貨幣資金是否存在被大股東控制的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重點(diǎn)應(yīng)放在母子公司的內(nèi)部往來(lái)業(yè)務(wù)上?？傮w來(lái)看，在對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，審計(jì)師不僅要獲取發(fā)債人本身的環(huán)境信息，還應(yīng)了解發(fā)債人在企業(yè)集團(tuán)中所處的位置和其參與的資金管理模式，這樣才可以合理確定被審計(jì)單位存在的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

 

2.確定審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，優(yōu)化函證程序。隨著企業(yè)集團(tuán)資金管理模式的創(chuàng)新，資金集中管理從資金池、財(cái)務(wù)公司、財(cái)務(wù)共享等模式發(fā)展到近兩年比較熱門的司庫(kù)模式，信息技術(shù)的發(fā)展大大提高了資金管理形式上的復(fù)雜性，導(dǎo)致當(dāng)前以傳統(tǒng)函證為主的實(shí)質(zhì)性審計(jì)程序已無(wú)法獲取充分的審計(jì)證據(jù)，給審計(jì)人員的工作帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。審計(jì)師在對(duì)發(fā)債企業(yè)集團(tuán)審計(jì)時(shí)應(yīng)特別關(guān)注被審計(jì)單位的資金管理模式和償債能力，對(duì)于納入集團(tuán)資金集中管理的企業(yè)，審計(jì)師應(yīng)擴(kuò)大賬戶檢查范圍，確認(rèn)其是否存在與銀行簽署的資金歸集協(xié)議、是否設(shè)定了特殊的賬戶余額顯示方式等，以此為基礎(chǔ)來(lái)設(shè)計(jì)函證程序。在對(duì)銀行存款進(jìn)行截止性測(cè)試時(shí)，審計(jì)人員應(yīng)關(guān)注集團(tuán)所有子公司資金撥入或撥出集中管理賬戶的時(shí)間，與函證截止時(shí)間比對(duì)，以確認(rèn)是否存在集團(tuán)為應(yīng)對(duì)審計(jì)而臨時(shí)調(diào)撥資金的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外審計(jì)師還應(yīng)當(dāng)在優(yōu)化函證程序上下功夫，確保親自開(kāi)展工作，對(duì)回函情況及時(shí)總結(jié)分析，獲取被審計(jì)單位的銀行流水和銀行對(duì)賬單，盡量能取得這些憑證中被審計(jì)單位的交易對(duì)手方名稱，以分析交易的真實(shí)性，從被審計(jì)單位的銀行流水總結(jié)其交易規(guī)律。

 

3.關(guān)注關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)。采用資金集中管理的企業(yè)集團(tuán)，其成員企業(yè)之間關(guān)聯(lián)方交易通常較為頻繁。在不同資金管理模式下，母公司可能通過(guò)各種借貸安排、資金管理協(xié)議、財(cái)務(wù)公司吸收存款等方式對(duì)子公司資金進(jìn)行不同程度的控制，此時(shí)作為企業(yè)融資平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)子公司面臨更大的債券違約風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)師在確認(rèn)被審計(jì)單位在企業(yè)集團(tuán)所處的地位后，應(yīng)結(jié)合關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)重點(diǎn)關(guān)注被審計(jì)單位資金是否被集團(tuán)占用。例如審計(jì)人員在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，主要檢查被審計(jì)對(duì)象是否存在“存貸雙高”、“其他應(yīng)收/應(yīng)付款”項(xiàng)目金額是否較高、受限制貨幣資金的受限原因，以此為線索獲取往來(lái)交易方的資料。同時(shí)審計(jì)師可利用“國(guó)家企業(yè)信用公示系統(tǒng)”獲取關(guān)聯(lián)方信息，主要關(guān)注的信息包括股東構(gòu)成、信用情況、法定代表人等，以確定交易企業(yè)與被審計(jì)單位、大股東之間的關(guān)系。獲取完整的企業(yè)圖譜可以使審計(jì)師的后續(xù)工作更具有目標(biāo)性，也更容易判斷被審計(jì)單位資金是否被大股東占用。

 

4.在發(fā)債公司審計(jì)報(bào)告中增加“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”?！吨袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1504號(hào)——在審計(jì)報(bào)告中溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)》要求，上市公司審計(jì)報(bào)告中應(yīng)增加“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”部分，以增加審計(jì)報(bào)告的信息含量，提高已執(zhí)行審計(jì)工作的透明度，幫助投資者了解被審計(jì)單位及管理層在財(cái)務(wù)報(bào)表中涉及的重大判斷。在與治理層的溝通中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)職業(yè)判斷認(rèn)為對(duì)審計(jì)最為重要的事項(xiàng)，均可被列為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。雖然監(jiān)管部門并未要求該準(zhǔn)則在所有發(fā)債企業(yè)審計(jì)中強(qiáng)制使用，但本文認(rèn)為，在對(duì)發(fā)債企業(yè)審計(jì)時(shí)，增加關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，有助于債券投資者了解公司償債能力，減少投資者與債券發(fā)行人之間的信息不對(duì)稱。例如，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在與債券發(fā)行人治理層溝通過(guò)程中，如發(fā)現(xiàn)公司的償債能力存在問(wèn)題可能影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況，抑或公司采用的資金集中管理模式會(huì)給企業(yè)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于希望能夠按時(shí)收取債券本金和利息的投資者而言都是非常重要的信息，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可考慮在“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”中予以披露。會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師都應(yīng)認(rèn)識(shí)到，審計(jì)工作的初衷是為投資者提供決策有用的信息，應(yīng)避免在審計(jì)報(bào)告中出現(xiàn)的均是適用于所有被審計(jì)單位的標(biāo)準(zhǔn)化措辭，而無(wú)法體現(xiàn)審計(jì)業(yè)務(wù)本身的差異性。在信息爆炸時(shí)代，只有向投資者提供更為專業(yè)的、對(duì)決策有用的、具有個(gè)性化信息的審計(jì)報(bào)告，才可以滿足投資者的信息需求，這樣注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)才能獲得投資者的信賴與尊重。

 

基金項(xiàng)目|河南省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目會(huì)計(jì)專項(xiàng)（222400410629）；河南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目（2021CJJ124）

作者單位|洛陽(yáng)師范學(xué)院商學(xué)院