來源：中國會(huì)計(jì)視野

 

事實(shí)上，大多數(shù)上市公司財(cái)務(wù)造假的手段并不高明。通過以上分析發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)造假的手段多有相似之處，基本上大都通過虛增收入、資產(chǎn)或虛減成本費(fèi)用、負(fù)債的方式虛構(gòu)利潤。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，我們應(yīng)始終持有審慎懷疑的態(tài)度，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，跳出原始單據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表的束縛，結(jié)合非財(cái)務(wù)信息，綜合分析被分析對(duì)象的各種因素，識(shí)別被分析對(duì)象財(cái)務(wù)造假的手段。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者而言，若能從上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)一些財(cái)務(wù)造假的跡象，則能有效規(guī)避財(cái)務(wù)造假所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

 

 

1

 

真正懂財(cái)報(bào)的人都知道，資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表是高度關(guān)聯(lián)的。比如某上市公司如果在利潤表中記錄了虛增的利潤，必然要在資產(chǎn)負(fù)債表中通過虛增資產(chǎn)來消化這部分利潤。這些虛增的資產(chǎn)有可能是貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款、在建工程、固定資產(chǎn)等，資產(chǎn)端財(cái)務(wù)造假識(shí)別的預(yù)警指標(biāo)比例：

1、貨幣資金造假→假存款。

識(shí)別：①“利息收入”/“貨幣資金”<2%，危險(xiǎn)。

或②“利息費(fèi)用”/“有息負(fù)債平均余額”>6%，危險(xiǎn)。

2、應(yīng)收賬款造假→假銷售。

識(shí)別：“應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)”/“總資產(chǎn)”>20%，危險(xiǎn)。

3、存貨造假→假庫存。

識(shí)別：“應(yīng)收賬款”/“總資產(chǎn)”>5%，且“存貨”/“總資產(chǎn)”>15%，危險(xiǎn)。

4、預(yù)付款項(xiàng)造假→假購買。

識(shí)別：“預(yù)付賬款”/“總資產(chǎn)”>10%，危險(xiǎn)。

5、在建工程造假→假工程。識(shí)別：

①“在建工程”/“總資產(chǎn)”的值對(duì)比同行，若遠(yuǎn)高于同行，危險(xiǎn)。

或②“在建工程”連續(xù)多年保持很高數(shù)額，而且不轉(zhuǎn)化為“固定資產(chǎn)”，危險(xiǎn)。

6、固定資產(chǎn)造假→假工程。

識(shí)別：①看固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)有沒有明顯提高，若遠(yuǎn)高于同行，危險(xiǎn)。

或②與同行對(duì)比其固定資產(chǎn)金額/營收總額，查看是否有明顯的差異？

7、商譽(yù)造假→假收購。

識(shí)別：“商譽(yù)”/“凈資產(chǎn)”>30%，危險(xiǎn)。

您確定要投資一家公司前，請(qǐng)務(wù)必計(jì)算上面7個(gè)情況的數(shù)值，作為最后的檢驗(yàn)，如果都沒問題，不會(huì)踩到雷了，可以放心購買。

 

2

 

在分析上市公司貨幣資金的真實(shí)性時(shí)，可以通過計(jì)算貨幣資金收益率以及融資成本來進(jìn)行判斷：

 

1.貨幣資金收益率=利息收入/貨幣資金平均余額。如果貨幣資金收益率過低，且沒有合理解釋，那么上市公司的貨幣資金大概率被占用或被造假了。比如康美藥業(yè)的貨幣資金收益率，近幾年一直徘徊在0.8%附近，遠(yuǎn)低于七天通知存款利率，因此初步可判斷康美藥業(yè)貨幣資金的真實(shí)性非?？梢伞?/p>

 

2.融資成本＝利息費(fèi)用/有息負(fù)債平均余額。如果融資成本過高，且沒有合理解釋，那么上市公司的貨幣資金大概率被占用或被造假了。比如康美藥業(yè)的融資成本，近幾年高達(dá)6%以上。試問：康美藥業(yè)為什么要用6%以上的融資成本借款347億元，而收益率卻只有0.8%左右，事出反常必有妖，康美藥業(yè)那些子虛烏有的“貨幣資金”其實(shí)就是用來消化虛增的利潤。

 

3

 

一家企業(yè)如果應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重大，對(duì)企業(yè)的發(fā)展是極其不利的。應(yīng)收賬款就是客戶拿了東西，錢還在客戶手中。這樣，雖然營業(yè)收入是算進(jìn)來了，但是現(xiàn)金卻沒到自己手上。這些營業(yè)收入純屬白條收入，沒有現(xiàn)金流入。如果賬面上只剩下可憐的一點(diǎn)貨幣資金，真不知道企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營下去，這就是所謂的收入質(zhì)量、利潤質(zhì)量太差。這個(gè)現(xiàn)金流，會(huì)直接關(guān)系到公司的經(jīng)營管理水平。一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款增加，必然帶來現(xiàn)金流量的減少，相反應(yīng)收賬款減少，必然帶來現(xiàn)金流量的增加，二者是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。雖然應(yīng)收賬款可以提高收入和利潤，但是提高不了現(xiàn)金流，企業(yè)最終是賺錢而不是賺利潤。

 

通過應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)的數(shù)額，可以了解一家公司的產(chǎn)品銷售難易度。具體可以使用“（應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)）/總資產(chǎn)比率”指標(biāo)來分析，一般來講，最優(yōu)秀的公司（應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)）/總資產(chǎn)比率小于 1%，說明產(chǎn)品非常暢銷；優(yōu)秀的公司一般小于 5%，代表產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，銷路好。（應(yīng)收賬款 +合同資產(chǎn)）/總資產(chǎn)的比率大于20%的公司需要淘汰掉。比如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年都在40%上下，風(fēng)險(xiǎn)很大。

 

4

 

如果一家上市公司在建工程增長迅猛，需要密切關(guān)注在建工程轉(zhuǎn)固的時(shí)間。

第一，該公司可能推遲在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)的時(shí)間，以少計(jì)提折舊，虛增利潤；第二，由于在建工程往往具有總造價(jià)高、工程進(jìn)度難以確定，以及實(shí)際造價(jià)難以計(jì)量的特點(diǎn)，在建工程大幅增加，往往也預(yù)示著兩種操縱可能，一是通過在建工程的采購將資金轉(zhuǎn)出，最終通過體外循環(huán)虛構(gòu)利潤；二是將應(yīng)予當(dāng)期費(fèi)用化的支出包裝成在建工程成本。這樣，就可能一方面虛增了在建工程，另一方面虛增了利潤。

 

5

 

審計(jì)的行業(yè)“隱語”，一句話識(shí)別財(cái)務(wù)造假！

 

上市公司的財(cái)報(bào)都是專業(yè)人士做出來的，對(duì)于大多數(shù)股民而言，財(cái)務(wù)造假是非常難識(shí)別的。那么，怎么可以一眼就知道財(cái)報(bào)中藏有貓膩呢？其實(shí)最簡單的辦法就是看審計(jì)報(bào)告意見，只要是審計(jì)不敢出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的財(cái)報(bào)，多多少少都存在造假的問題，只不過造假的程度不同罷了。

 

按照中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，審計(jì)意見類型分為無保留意見、帶有解釋性說明的無保留意見、保留意見、無法表示意見與否定意見。其中，后四種審計(jì)意見均屬于非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見類型。從審計(jì)師的保證程度來看，由高到低的順序?yàn)椋?/p>

 

一是無保留意見，其保證程度最高，它表示審計(jì)師認(rèn)為財(cái)報(bào)在所有重大方面按照適用的財(cái)報(bào)編制基礎(chǔ)的規(guī)定編制并實(shí)現(xiàn)公允反映。絕大部分公司財(cái)報(bào)的審計(jì)意見均為無保留意見。

二是帶有解釋性說明的無保留意見，它屬于無保留意見，但是存在需要說明的事項(xiàng)，如持續(xù)經(jīng)營重大不確定或其他信息未更正重大錯(cuò)報(bào)說明等。

三是保留意見，它表示審計(jì)師認(rèn)為錯(cuò)報(bào)單獨(dú)或匯總起來對(duì)財(cái)報(bào)影響重大，但不具有廣泛性，或者審計(jì)師無法獲取充分、適當(dāng)?shù)男纬蓪徲?jì)意見基礎(chǔ)的審計(jì)證據(jù)，而且未發(fā)現(xiàn)的錯(cuò)報(bào)（如存在）對(duì)財(cái)報(bào)可能產(chǎn)生的影響重大，但不具有廣泛性。

四是無法表示意見，它表示審計(jì)師無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)以作為形成審計(jì)意見的基礎(chǔ)，但認(rèn)為未發(fā)現(xiàn)的錯(cuò)報(bào)（如存在）對(duì)財(cái)報(bào)可能產(chǎn)生的影響重大且具有廣泛性。

五是否定意見，它表示審計(jì)師認(rèn)為錯(cuò)報(bào)單獨(dú)或匯總起來對(duì)財(cái)報(bào)的影響重大且具有廣泛性。

 

也不能說只要出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的財(cái)報(bào)就是真的，無數(shù)的事實(shí)已經(jīng)證明了不少出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的財(cái)報(bào)也是假的。但有一點(diǎn)是可以肯定的，只要是審計(jì)給出了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，那么至少說明通過合理運(yùn)用財(cái)務(wù)技術(shù)進(jìn)行調(diào)節(jié)，大多數(shù)上市公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)是可信的。

 

除了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見外，其他任何意見的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)都可以懷疑其真實(shí)性，多多少少都存在造假情況。審計(jì)不敢給出標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的財(cái)報(bào)，那肯定屬于用錢和用人脈都擺不平的造假，股民一定要知道這一點(diǎn)。

 

特別是對(duì)于出具無法表示意見或否定意見的財(cái)報(bào)，則財(cái)報(bào)閱讀者基本難以通過財(cái)報(bào)獲取關(guān)于公司經(jīng)營狀況與盈利能力的可靠信息，同時(shí)表明其信息披露極有可能存在重大虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，已嚴(yán)重違反《股票上市規(guī)則》中關(guān)于信息披露的原則與規(guī)定。