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發(fā)布時(shí)間：2020-12-06

中介機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)投融資活動(dòng)的重要參與主體。充分、真實(shí)、及時(shí)地披露信息，是新股發(fā)行注冊(cè)制改革最核心的特征之一。站在資本市場(chǎng)改革成敗的高度，注冊(cè)制下的中介機(jī)構(gòu)權(quán)力更大、擔(dān)子更重、要求更高，要切實(shí)當(dāng)好“守門(mén)人”,擔(dān)當(dāng)起應(yīng)有的責(zé)任。

繼招商證券因華晨集團(tuán)債券違約被核查處罰后，涉及永煤控股債券違約案的審計(jì)機(jī)構(gòu)日前也被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有40余家中介機(jī)構(gòu)被核查或處罰，其中包括證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等多個(gè)類(lèi)型中介機(jī)構(gòu)。

中介機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)投融資活動(dòng)的重要參與主體。資本市場(chǎng)的這些“看門(mén)人”通過(guò)勤勉、審慎、專(zhuān)業(yè)的核查工作，提供證券承銷(xiāo)、盡職調(diào)查、審計(jì)、法律、信用評(píng)級(jí)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，提升信息披露質(zhì)量，防范各類(lèi)證券欺詐，發(fā)揮證券市場(chǎng)直接融資配置資源作用，保障證券發(fā)行人和投資人合法權(quán)益。

充分、真實(shí)、及時(shí)地披露信息，是新股發(fā)行注冊(cè)制改革最核心的特征之一。站在資本市場(chǎng)改革成敗的高度，注冊(cè)制下的中介機(jī)構(gòu)權(quán)力更大、擔(dān)子更重、要求更高。

一是從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，監(jiān)管部門(mén)不直接參與企業(yè)上市審核工作，中介機(jī)構(gòu)已由過(guò)去“協(xié)助發(fā)行人應(yīng)對(duì)審批工作”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;對(duì)擬上市公司是否能夠發(fā)行”的實(shí)質(zhì)判斷主體之一，尤其是證券公司對(duì)企業(yè)估值評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)信息真假判斷的權(quán)力更大。

二是中介機(jī)構(gòu)作為上市文件的第一道把關(guān)者，承擔(dān)實(shí)質(zhì)性審核工作，是在用自身聲譽(yù)對(duì)發(fā)行人的證券質(zhì)量作“隱形擔(dān)保”或“背書(shū)”。從科創(chuàng)板改革看，相當(dāng)一部分券商承銷(xiāo)和保薦的科創(chuàng)板企業(yè)需跟投，所以中介機(jī)構(gòu)已不再是企業(yè)上市無(wú)足輕重的“局外人”。

三是發(fā)行人在上市之前主要依靠中介機(jī)構(gòu)審核，由此中介機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增大，因而遇有涉嫌財(cái)務(wù)造假案件，再推脫是“監(jiān)管失誤”“不可避免誤差”“外力不可控因素”等，恐怕難以令市場(chǎng)信服。

這些角色定位的轉(zhuǎn)變充分說(shuō)明，中介機(jī)構(gòu)能否勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信在很大程度上關(guān)系到注冊(cè)制改革的成敗，關(guān)系到資本市場(chǎng)信用生態(tài)建設(shè)，關(guān)系到資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展前景。一旦中介機(jī)構(gòu)大面積失職瀆職，淪為上市公司財(cái)務(wù)造假的“幫兇”、金融機(jī)構(gòu)監(jiān)守自盜的“放風(fēng)者”，就將成為信息披露監(jiān)管的最大障礙和資本市場(chǎng)改革發(fā)展的掣肘。

由于中介機(jī)構(gòu)權(quán)力和責(zé)任轉(zhuǎn)變?nèi)绱酥?，在即將推行全面注?cè)制改革的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，監(jiān)管部門(mén)反復(fù)強(qiáng)調(diào)提高中介機(jī)構(gòu)違法成本、夯實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任也在情理之中。

一方面，監(jiān)管部門(mén)今后仍應(yīng)繼續(xù)加大檢查和整改力度，督促?gòu)V大中介機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過(guò)程中勤勉盡責(zé)，切實(shí)當(dāng)好“守門(mén)人”角色，切實(shí)發(fā)揮好鑒證、把關(guān)作用，擔(dān)當(dāng)起應(yīng)有的責(zé)任。同時(shí)，用分類(lèi)監(jiān)管及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，確保資本市場(chǎng)信息披露質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

另一方面，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，還應(yīng)強(qiáng)化行業(yè)自律監(jiān)管，“打鐵還需自身硬”。應(yīng)營(yíng)造誠(chéng)信為本、勤勉盡責(zé)的行業(yè)氛圍，不斷提升職業(yè)道德水平、提高自身執(zhí)業(yè)質(zhì)量、加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)勝任能力，通過(guò)實(shí)際行動(dòng)維護(hù)和爭(zhēng)取正當(dāng)合法權(quán)益，保持職業(yè)懷疑態(tài)度，客觀公正發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，獨(dú)立規(guī)范行使中介機(jī)構(gòu)的各類(lèi)職權(quán)。

總之，資本市場(chǎng)是資金場(chǎng)和信息場(chǎng)，要多措并舉壓實(shí)各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮“看門(mén)人”作用，這既是確保各類(lèi)證券信息安全的治本之策，也是維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公正、公開(kāi)精神的題中應(yīng)有之義，更是保障注冊(cè)制改革成功的關(guān)鍵所在。